房地产行业专题报告：如何在行业衰退中找到机遇并实现可持续价值(16)

2014 财年后，日本消费税上调带来消费者支出开始下降，进而造成零售业受到冲击。 面对这一情形，公司开始积极参与非零售部门（酒店、商业综合体等）各种用途的发展 项目。非零售合同比例从 2015 财年的 49.8%上升至 2020 财年 55%，增长 5.2 个百分 点。除此之外，公司也将业务发展重点放在城市地区和大型项目来扩大业务范围，在日 本各地经营大型购物中心和其他商业设施。随着商业设施建造规模越来越大、用途越来 越多，公司商业设施每栋建筑平均合同价格从 2015 财年的 2.2 亿日元上升至 2020 财年 的 5.5 亿日元，复合年均增长率为 20.1%。

5.2、事业设施业务

公司事业设施板块主要组成部分包括物流设施业务与医疗护理设施业务等。2020 财年，大和房屋工业事业设施业务接收合同中 58.1%来自物流设施业务，14.6%来自医 疗护理设施业务，14.2%来自工厂业务。公司事业设施业务收入从 2015 财年 7363 亿日元上升至 2020 财年 9899 亿日元， 复合年均增长率 6.1%，营业利润从 2015 财年 680 亿日元上升至 2020 财年 1159 亿日 元，复合年均增长率 11.3%。其中建造收入（建筑工程、代建类）为事业设施业务收入 的主要组成部分，但占比处于下降趋势。建造收入占比从 2015 财年的 84.3%下降至 2020 财年的 73.1%，降低 11.2 个百分点；通过 REITs 出售存量资产带来的收入占比大幅提 升，从 2015 财年的 7.7%上升至 2020 财年的 18.1%，上升了 10.4 个百分点。
基于 PCS 系统开展多功能物流服务。在物流系统追求效率和服务外包趋势下，日本对综合高附加值高、多功能的物流服 务需求不断上升。随着物流设施变得更大型和更多功能，公司推广了 PCS 系统（Partner Coordination System）。该系统将物流商与货主公司联系起来，并在物流方案中充分利 用公司全国信息网络优势。通过 PCS 系统缩小目标公司，公司提出有效、高效、全面 的物流解决方案，以优化整体业务。公司所有物流业务都基于解决方案驱动，这些解决 方案可以最佳地利用公司与客户的长期关系。