互联网传媒行业深度报告：Z世代占据C位，5G重塑新机遇(23)

3 ） 除了 IP 获取能力外， 渠道能力 也 是潮玩盲盒 的 竞争关键。
正如前文所述，对 IP商业价值的全方位挖掘是泡泡玛特旗下产品能够满足不同消费群体需求，构成产品吸引力的基础。截至 20H1，公司旗下拥有超过 90 个 IP，也只是在一众追随者中位居前列。真正使泡泡玛特成为行业龙头的，是其早早建立全面覆盖的销售渠道网络。零售起家的泡泡玛特，从 2016 年开始意识到潮玩的巨大潜力，短短四年内（截至 20H1）布局了 136 间零售店、1001 间机器人商店、天猫旗舰店、玩具展等多元化渠道。广泛的渠道网络保证了泡泡玛特在业内最为强大的消费者触达，使其能够源源不断吸引头部 IP 艺术家。此外，广泛铺开的渠道网络给予了泡泡玛特对消费者需求最及时准确的反馈，这种反馈作用到公司对 IP 的追寻和打造上，形成了可持续的爆款制造能力。
4 ） 风险不可忽视： ①相对 看好龙头价值，
“盲盒”作为一种成瘾性的商业模式，其对购买和复购的刺激使得越来越多零售商采取该模式销售，但商业模式本身并不构成竞争壁垒，不具备品牌力和渠道力的商家难以取得竞争优势。 ②行业是否会持续火热值得观察，竞争加剧会否伤害商业模式本身，进而引起消费者及监管的“反噬”值得留意；纯 IP 形象、缺乏与消费者情感连接与固化渠道，可持续成长能力存疑。盲盒潮玩的头部玩家泡泡玛特凭借 Molly 这一头部 IP，在 Z 世代崛起以及盲盒玩法的加持下快速爆火，而后一系列衍生品能够受到追捧主要是源于快速迭代的优质 IP 给消费群体带来的惊喜。不同于漫威、迪士尼等长青 IP 厂商的是，泡泡玛特并没有对应的影视、游戏等作品与受众建立广泛而牢固的情感连接，只能借助强力的渠道快速抓取优质 IP 给予消费者惊喜与情绪上的刺激，消费者存在在不断刺激之下的阈值提升的可能性。
4. 2 IP 变现深度 ：开发空间 较大， 深挖IP 价值
1 ）IP 开发： 深厚历史积淀提供丰富 IP 来源。
中国拥有 5000 年悠久历史，沉淀了灿若星河的文化，除真实历史外，民间传承了《西游记》、《山海经》等家喻户晓的神话故事。依托这些故事与事件再过民中的高认可度，相关 IP 改编空间极大。此前无论在游戏市场，抑或是动画、电影市场，由于国产内容生厂商的长期缺位，反而是海外厂商借机卡位，捧起了一众重量级 IP。随着中国跃升为世界第二大经济体，在民族自豪感、自信心的催化之下，文化市场消费持续升级。今年，一段取材自《西游记》的国产动作游戏《黑神话：悟空》成为现象级话题，上线 B 站 6 小时，便获得超过 300万播放量，弹幕 5.6 万条，燃烧起了对传统文化再造的创新热情、也烧起了一片动漫、游戏市场对于国产“中国神话系列 IP”的期待。《黑神话：悟空》之外，高口碑动画电影《西游记之大圣归来》改编的同名游戏此前已由索尼互动娱乐、光线传媒旗下十月文化以及绿洲游戏共同开发，将同步登陆 PS4 与 PC 端。