互联网传媒行业深度报告：Z世代占据C位，5G重塑新机遇(6)

随着市场不断成熟，游戏玩家的游戏审美在不断提升，加上短视频等其他线上娱乐挤占用户时长，氪金有余精品不足的游戏逐渐无法满足用户需求。 供给端上，
移动游戏经历了初期的粗放发展，版号限制之后的改良耕耘，精品化也成厂商获取版号、抢占市场的必经之路。近年来，国内市场用户ARPU值不断提升，但我们认为未来提升空间仍较大：1）对标海外：目前中国游戏玩家的人均ARPU绝对值仍比较低，ARPU与人均国民收入的比值对比东亚的日本和韩国仍有较大上升空间。2）新品类驱动付费意愿：由精品游戏挖掘出的越来越多的Z世代付费用户，随着Z世代逐步成为主流玩家群体，他们对同一款游戏的整体付费意愿较高；针对细分人群深耕，如乙女向驱动的女性用户付费；目前用户中轻度用户占比较高，但该类别中游戏主要为广告插入式、游戏内容不足的低质量游戏，精品化提升空间较大。
2. 3 .2 头部游戏长期霸榜，新品势头不容小觑
头部 大作 统治力依旧，新游 也向榜单发起挑战。
据伽马数据的统计，从近2年的畅销榜单中可见，2020年流水Top10中有6款为2019年榜单产品，仅1款为2020年上线的新游，头部老游戏的统治力可见一斑。考虑到《原神》上线时间较晚（9月上线），其影响力未能在该榜单中彰显，根据SensorTower的数据，原神上线2个月的预估收入达到3.93亿美元，仅次于《王者荣耀》。

爆款产品推高细分品类天花板，游戏品类多元化，融合玩法热度提升。
根据伽马数据，自19年下半年以来，游戏市场收入重度游戏品类如RPG等占比有所下降，各类别游戏占比不断走向均衡，多元化趋势显现。2020年度，我们可以观察到中轻度游戏，如放置类《最强蜗牛》、养成类《江南百景图》、二次元类《原神》以及策略类《万国觉醒》都有亮眼的市场表现。 除去腾讯网易等头部开发商，中小 CP 通过差异化赛道对长尾用户的关注，有着足够大的市场空间。