游戏行业深度研究：从米哈游学到了什么？(4)

从收入构成来看，2014 年至 2017 年上半年公司收入主要来源于移动游戏，移动游戏收 入占公司总收入的比例均保持在 90%以上，漫画及动漫周边产品收入、其他业务收入对公司 总收入的贡献相对较小，公司的动画、漫画和动漫周边产品主要以免费模式向用户提供， 公司其他业务主要包括推广业务和软件开发业务。

2、 行业端：2022 年上半年中国游戏行业市 场规模、用户同比双降

2022 年上半年，中国游戏市场实际销售收入 1477.89 亿元，同比下降 1.8%，中国游戏 用户 6.66 亿人，同比下降 0.13%，其中，中国移动游戏市场实际销售收入 1104.75 亿元， 同比减少 3.74%。中国自主研发游戏海外市场实际销售收入 89.89 亿美元，同比增长 6.16%， 增长率有所放缓。整体来看，2022 年上半年中国游戏产业发展具备以下特点：（1）未成年 人保护工作成效凸显，并持续深化落实，未成年人游戏总时长、月活跃用户数、消费流水 等数据，同比都有较大幅度减少；（2）国内游戏市场收入下降，生产、消费与投融资均受 到疫情影响；（3）自研游戏积极拓展海外市场，海外市场竞争逐渐加剧；（4）游戏科技 创新促进出版融合，功能游戏和游戏化实践广泛社会价值；（5）抗击疫情共克时坚，游戏 企业积极践行社会责任。
受疫情影响，我国宏观经济增速整体放缓，大众消费意愿走低， 据国家统计局公布的数据，2022 年 1-5 月份，我国社会消费品零售总额同比下降 1.5%。大 众的娱乐消费乃至游戏支出也随之降低，尽管玩家游戏时长未明显缩短，但付费率和 ARPU 均有减少。此外，上半年缺少有影响力的游戏新品上线，未能带来消费增量。
市场份额层面，纵观 2017-2021 年中国游戏产业市场格局，腾讯、网易占有优势，两 者占中国游戏产业（国内 海外）市场规模的合计比例，由 2017 年的 51.70%提升至 2021 年的 57.45%，腾讯、网易的行业地位虽较为稳定，但很难进一步抢占更多的市场份额， 2017-2021 年腾讯的市场份额分别为 37.72%、37.43%、36.90%、40.52%、42.23%，其中， 2019 年 Q4，腾讯实现并表全球知名游戏公司 Supercell，Supercell 的合并也成为助推 腾讯 2020 年网络游戏收入高增长的因素之一（Supercell2020 年营收为 14.8 亿美元， 约合人民币 102 亿元），而网易在 2017-2021 年的市场份额分别为 13.98%、14.